Путешествие во времени Доходный подход актуален, когда возможно прогнозировать будущие доходы. Он основан на определении стоимости бизнеса или его частей путем расчета текущей стоимости ожидаемой в будущем прибыли. Доход компании является фундаментом установления величины стоимости бизнеса. Предполагаемый доход рассчитывается с учетом имущественного комплекса бизнеса, общеэкономических факторов инфляция, налогообложение, стабильность и пр. Для расчета ожидаемых доходов проводится ретроспективный анализ деятельности компании. Стоимость денег во времени также немаловажный фактор.

ТЕМА 9. ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

Путешествие во времени Доходный подход актуален, когда возможно прогнозировать будущие доходы. Он основан на определении стоимости бизнеса или его частей путем расчета текущей стоимости ожидаемой в будущем прибыли.

Доход компании является фундаментом установления величины стоимости бизнеса. Предполагаемый доход рассчитывается с учетом имущественного комплекса бизнеса, общеэкономических факторов инфляция, налогообложение, стабильность и пр.

Для расчета ожидаемых доходов проводится ретроспективный анализ деятельности компании. Стоимость денег во времени также немаловажный фактор. Методы доходного подхода, по сути, базируются на том, что стоимость денег со временем изменяется. Подход к доходам В рамках доходного подхода к оценке бизнеса выделяют 2 метода: — метод капитализации. Основан на расчете эффективности эксплуатации активов через призму получения от них доходов.

Не требует изучения и определения стоимости нематериальных и материальных активов. Используется, если доходы стабильны и положительны во времени; — метод дисконтированных денежных потоков. Основан на прогнозах будущих денежных потоков, которые приводятся к текущей стоимости по ставке дисконта.

Является универсальным, так как применяется в условиях, когда показатели будущих денежных потоков отличаются от текущих в большую или меньшую сторону. Ставки капитализации и дисконта определяются исходя из информации о рынке. Они должны учитывать уровень процентных ставок ставки рефинансирования, ставок по государственным облигациям , доходность, ожидаемую инвесторами от аналогичных вложений, а также риск, присущий получению выгоды.

Преимущества доходного подхода: основа — будущие доходы учитывает реальные перспективы конкретного бизнеса ; учитывает ситуацию на рынке с помощью ставки дисконта и определения риска инвестиций. Основной минус доходного подхода заключается в том, что не учитываются расходы, произведенные при создании бизнеса.

В мировой практике доходный подход наиболее применим, так как с наибольшей точностью определяет стоимость компании на рынке, рассматривая бизнес как товар, который в дальнейшем должен приносить инвесторам прибыль. При прочих равных Сравнительный подход основан на сравнении оцениваемого бизнеса с аналогичными предприятиями, которые были реализованы на открытом рынке при наличии конкуренции и прочих равных условиях. Источники информации, используемые при данном подходе: открытые фондовые рынки, данные информационно-аналитических агентств, предыдущие сделки с активами рассматриваемого бизнеса, данные официальной финансовой отчетности.

Хорошо, где нас нет Сравнительный подход включает в себя 3 оценочных метода: метод отраслевых коэффициентов; метод сделок. Метод отраслевых коэффициентов Основан на использовании заранее просчитанных и проанализированных соотношений между ценой реализации бизнеса и его финансовыми показателями.

Такой метод не используется в России, так как в большинстве компаний отсутствует длительный мониторинг стоимости и финансовых показателей.

Метод рынка капитала Основан на стоимости аналогичных компаний, акции которых доступны на открытом рынке. При достоверности данной информации метод гарантирует надежность и высокую скорость оценки. При выборе компании-аналога необходимо учитывать такие критерии, как примерно равный доход, оборот, штат.

Имея значение мультипликатора по аналогичной компании, для получения величины стоимости акции оцениваемой компании фирмы достаточно умножить мультипликатор на финансовую базу денежный поток, прибыль, дивиденды объекта оценки. Метод сделок Основан на анализе цен контрольных пакетов акций компаний-аналогов.

Применяется для оценки бизнеса в целом либо его контрольного пакета. Перечисленные методы правильнее использовать, когда знаменатель мультипликаторов положителен и имеется большое количество информации для анализа.

Преимуществом сравнительного подхода является то, что цена бизнеса отражает результаты деятельности компании, а цена сделки — ситуацию на рынке. Недостатки сравнительного подхода: не учитывает стоимость бизнеса в будущем; возникают трудности при подборе аналогичного предприятия из-за слабой развитости фондового рынка.

Что посеешь При затратном подходе стоимость бизнеса рассчитывается на основе данных о понесенных расходах. Зачастую балансовая стоимость активов не является рыночной, поэтому изначально активы предприятия переоцениваются по рынку. Далее из полученного показателя вычитается текущая стоимость обязательств. На основании этих расчетов определяется оценочная стоимость собственного капитала собственный капитал — это, по существу, затраты, вложенные при создании предприятия.

Оцениваем имущество В рамках затратного подхода используют 2 метода: метод чистых активов; метод ликвидационной стоимости. Метод чистых активов Основан на расчете разности рыночной стоимости всех активов и обязательств. Его целесообразно использовать, если нельзя с высокой долей точности спрогнозировать доходы от бизнеса, но при этом у предприятия в распоряжении хорошие финансовые и материальные активы например, инвестиции в недвижимость, ликвидные ценные бумаги. Кроме того, метод применим к новым предприятиям, у которых нет данных о прибыли, и холдингам.

Метод ликвидационной стоимости Чаще всего используется при оценке стоимости предприятия в период банкротства, то есть когда оно заканчивает свое существование, распродает активы на торгах, начинает погашать долги по обязательствам.

Ликвидационная стоимость — разница между стоимостью активов и затратами на ликвидацию. В силу минимальных сроков продажи активов при ликвидации они могут быть проданы по заниженной цене. Поэтому данный метод дает минимальный результат оценки стоимости бизнеса. Основным недостатком является то, что не учитываются перспективы развития бизнеса. Комплексный подход На практике, как правило, по возможности применяются все рассмотренные выше подходы.

Они должны дополнять друг друга, то есть для оценки используют все методы в комплексе. Каждый конкретный подход учитывает определенные особенности предприятия и в той или иной степени влияет на величину его стоимости. У каждого подхода свои положительные и отрицательные стороны, зоны применения, методы оценки, из которых оценщик и выбирает наиболее подходящий для конкретного предприятия. В настоящее время в нашей стране, и в Москве в частности, множество компаний применяют упрощенную систему налогообложения.

Из-за того что бухгалтерский учет у таких фирм не организован и на балансе нет основных средств, данных о дебиторской и кредиторской задолженностях, работа оценщиков при определении стоимости подобного бизнеса сильно усложняется.

В такой ситуации возможно применение только доходного подхода. Консультанты, как правило, не сталкиваются с трудностями, если объект оценки — малый бизнес с фондоемкой деятельностью, например магазин или гостиница.

Спрогнозировать денежные потоки для такого бизнеса и в итоге четко определить его стоимость не очень сложно. Но если это аудиторская, консалтинговая компания или предприятие оптовой торговли, то стоимость бизнеса зависит от клиентской базы, личного вклада руководителя, предпринимательской способности фирмы, а их очень сложно или невозможно оценить.

При переходе руководителя в другую компанию часть клиентов уходит вместе с ним. Оценить подобную фирму очень сложно, так как прогноз денежных потоков будет иметь низкую степень достоверности. Фактически стоимость такой компании будет равна сумме стоимости ее активов за вычетом обязательств. Другими словами, к оценке основных фондов нужно прибавить деньги в кассе и на счете, а также дебиторскую задолженность и отнять кредиторскую. Часто клиенты обращаются с просьбой провести так называемую экспресс-оценку бизнеса для принятия срочных управленческих решений.

В этом случае оценщик смотрит, в первую очередь, на бухгалтерскую отчетность. Стоимость компании равна стоимости чистых активов то есть разнице между активами и обязательствами на дату оценки, если компания динамично развивается или находится в стабильном положении. Такой подход актуален, когда активы на балансе оценены по рыночной стоимости, иначе необходима переоценка активов или основных средств.

Определение стоимости промышленного предприятия или строительной компании обычно невозможно с помощью экспресс-оценки, так как они не могут быть оценены по балансу их стоимость зависит прежде всего от деловой репутации. Своими силами Можно ли провести оценку самостоятельно? В рамках затратного подхода нужно будет определить стоимость чистых активов. В рамках сравнительного — найти информацию о продаже компании-аналога в доступных средствах информации.

А в рамках доходного — взять выручку, умножить ее на средний уровень рентабельности по отрасли так можно найти предполагаемую прибыль оцениваемого предприятия и прокапитализировать по банковской ставке. В более крупных компаниях необходим детальный подход с учетом множества дополнительных моментов. Что понадобится При проведении оценки может быть запрошен определенный перечень документов стоит отметить, что он может быть либо дополнен, либо сокращен : копии учредительных документов предприятия устав, учредительный договор, свидетельство о регистрации ; копии проспектов эмиссии то есть документов о предстоящем размещении ценных бумаг , отчетов об итогах выпуска ценных бумаг для акционерных обществ ; данные о видах деятельности предприятия и его организационной структуре; копии договоров аренды на недвижимое имущество; данные бухгалтерской отчетности за последние 3—5 лет или возможное количество предшествующих периодов : бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках; последнее заключение аудитора если проводилась аудиторская проверка ; ведомость основных фондов; инвентарные списки имущества; данные о всех активах недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, нематериальных активах и пр.

В методе пересчета статей учитывается разный уровень роста цен на различные товарноматериальные ценности корректировке подвергаются только неденежные статьи.

Раздел 7. СПЕЦИФИКА ЭКСПЕРТИЗЫ ОТЧЕТОВ ОБ ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА

Комплексное использование перечисленных источников информации и правильное их сочетание в процессе экономического анализа позволяют всесторонне изучать работу предприятий и полнее выявлять резервы их экономического и социального развития. Отчетность позволяет организациям формировать мнение об эффективности использования финансовых ресурсов. Бухгалтерская финансовая отчетность дает возможность любому субъекту хозяйствования использовать формируемую в среде бухгалтерского учета систему показателей для привлечения клиентов и доказательства своей надежности как потенциального партнера. Необходимость анализа отчетности в условиях рыночных отношений обусловлена потребностью бизнеса в оценке деятельности и помощи в поиске ответа на вопрос, как правильно хозяйствовать. Отчетность организации — это система показателей, представляющих сводные данные о состоянии и результатах деятельности хозяйствующего субъекта и его подразделений за определенный период. Отчетность формируется в рамках организации, раскрывает различные стороны функционирования и основывается на взаимосвязанных и взаимодействующих видах хозяйственного учета.

Бухгалтерский подход в оценке стоимости бизнеса

При поиске источников информации особое внимание нужно уделять таким вопросам, как стоимость и конкретность получаемой информации, надежность и гарантии достоверности информации. К сожалению, имеется прямая зависимость причем обычно очень тесная между степенью конкретности информации и стоимостью ее получения. Необходима оценка надежности информации с заданием допустимой погрешности ; она должна включать источник, срок, в течение которого информация остается актуальной, и ее анализ. Репутация источника — это одно, а использование доказательств, подтверждающих ее, — совсем другое. Некоторые источники стоит прокомментировать. Правительственные учреждения, как государственные, так и надгосударственные, могут служить хорошим источником необработанных данных, особенно рыночных и макроэкономических, а также информации, касающейся регулирования. Однако часто эти данные нужно интерпретировать или анализировать. В том, что касается экспортных рынков, торговые ассоциации зачастую являются более полезным источником. Число компаний, занимающихся частными исследованиями и информацией, за последние годы выросло в несколько раз; они специализируются на сборе информации о рынках и конкурентах. Сюда же относятся специализированные агентства.

Тема 2. Информационное обеспечение оценки бизнеса

Общие макроэкономические закономерности развития экономики оценщик должен учитывать при анализе конкретного предприятия и составлении прогнозов. Например, в периоды спада деловой активности снижается размер получаемой прибыли, увеличивается вероятность банкротства, снижается стоимость бизнеса. Рыночная информация. Это огромная и сложная область, и рыночная информация сейчас по праву является основным товаром для фирм, начиная от рекламных агентств и заканчивая банками а так-же для специализированных компаний, занимающихся рыночными исследованиями , конкурирующих за право предоставить информацию. Рыночная информация может быть очень разной -- от конкретной как, например, анализ структуры магазинов в узком сегменте розничного рынка до самой общей как анализ тенденций на мировом рынке какого-нибудь товара. От рыночной информации зависят разработки компаниями новых продуктов, маркетинговое планирование, планирование коммуникаций и рекламы, решения об экспорте, а также общие стратегические решения. Природа рыночной информации меняется в зависимости от цели и от того, какой компании предназначена эта информация; категории, по которым обычно ищется информация, включают размер и рост рынка, покупательную способность, привычки, спрос и поведение потребите-лей, рыночную долю и информацию о конкурентах. Информация о конкурентах. Ее иногда рассматривают как часть рыночной информации, но она по праву заслуживает отдельного рассмотрения, поскольку может влиять на принятие стратегических решений, даже если рыночные условия не учитываются непосредственно. Компании могут, например, заинтересоваться, где конкуренты находят источники сырья и специалистов, для того чтобы участвовать в конкурентной борьбе за эти источники или сохранить уже имеющиеся.

Полезное видео:

Этапы процесса оценки стоимости бизнеса

Информация для объектов недвижимости, оценка предприятии и источники ее получения 2. Факторы, влияющие на стоимость предприятия Список использованной литературы Информация для объектов недвижимости, оценка предприятии и источники ее получения Основные источники информации, используемые оценщиком: — статистическая и прогнозная информация о рынке, отрасли, стране, регионе функционирования предприятия; — баланс предприятия; — отчет о прибылях и убытках; — отчет о движении денежных средств; — сведения об имущественном комплексе предприятия. Информация, используемая в процессе оценки бизнеса, должна соответствовать требованиям: — полноты и достоверности финансово-экономической, технико-экономической и управленческой информации, характеризующей деятельность предприятия за период предыстории, а также в будущем периоде; — точного соответствия целям оценки; — комплексного учета внешних условий функционирования оцениваемого предприятия. В зависимости от источников получения информации и ее документального или иного подтверждения информация, используемая при оценке стоимости предприятия бизнеса подразделяется на: исходную информацию, полученную непосредственно оценщиком из данных бухгалтерского, первичного и статистического учета, как правило, заверенную подписью руководства оцениваемого предприятия и печатью; информацию, полученную от привлеченных к выполнению работ третьих лиц, заверенную их подписью и печатью; информацию, полученную от специализированных организаций например, отраслевые, аналитические обзоры, обзоры фондового рынка , а также опубликованную в средствах массовой информации и сети Интернет; информацию, не подтвержденную на каких-либо носителях. Требования к информации, необходимой для оценки предприятий, формулируются в начальной стадии процесса оценки. Указываются ограничительные условия и состав информационного обеспечения, который должен быть представлен заказчиком эксперту-оценщику к определенному согласованному обеими сторонами сроку. Оценщик должен посетить сооружения компании и каждый объект имущества, включенный в оценку, и проверить все соответствующие данные, в том числе титульные документы и всякий раз, когда это возможно, проверить всю информацию, полученную от своего клиента.

Информация, необходимая для оценки бизнеса

Цели инфляционной корректировки ретроспективной финансовой отчетности в процессе оценки бизнеса. Простейший способ инфляционной корректировки — переоценка всех статей баланса согласно изменению курса рубля относительно более стабильной валюты, например доллара или евро. Достоинства способа — его простота и возможность работы без использования большого объема дополнительной информации. Недостатки: корректировка по курсу валюты дает неточные результаты, так как курсовые соотношения рубля и друтах валют не совпадают с их реальной покупательной способностью. Пример 3. Оборудование было приобретено в г. На дату проведения оценки оборудования курс рубля к доллару составлял 31,5 руб. Стоимость приобретения оборудования на начало г. Второй способ инфляционной корректировки — переоценка статей актива и пассива баланса по колебаниям уровней товарных цен.

Внешняя информация в оценке стоимости бизнеса

Скачать электронную версию Библиографическое описание: Пострелова А. Санкт-Петербург, июнь г. Использование качественной информационной базы является одним из путей предотвращения неправильных бизнес-решений.

3.1. Источники информации, используемой для анализа финансового состояния предприятия

Прочие вопросы 7. Описание объекта оценки 7. Стоит отметить, что в законодательстве используются сходные по смыслу понятия, например, в ст. Идентификация объекта оценки при оценке бизнеса состоит из двух модулей: идентификация пакета акций или доли участия как отражения имущественного интереса соответствующего субъекта количество, категория тип , номер и дата регистрации выпуска акций; размер оцениваемой доли.

Залог успешной оценки бизнеса — качественная информационная база. Информация, необходимая для оценки, собирается из различных источников. более полную информацию о компании и отрасли при оценке бизнеса.

Подготовительный этап 1. Выбор стандарта стоимости и методов оценки Первым этапом проведения оценки бизнеса является определение искомой стоимости в соответствии с существующими стандартами стоимости бизнеса. Затем, когда определен необходимый стандарт стоимости бизнеса, определяются необходимые для оценки компании методы, наиболее подходящие в данном конкретном случае. Подготовка информации для проведения оценки В соответствии с определенными методами оценки определяется набор и объем необходимой информации. Информация может черпаться из нескольких источников, как то: оцениваемая компания, фондовый рынок, различная статистическая информация, маркетинговые исследования и т. В соответствии со стандартом BVS-III, эта информация должна охватывать: Характеристики предприятия, доли акционеров в капитале предприятия или ценных бумаг, подлежащих оценке, включая права, привилегии и условия, количественные характеристики, факторы, влияющие на контроль и соглашения, ограничивающие продажу или передачу. Общую характеристику предприятия, его историю и перспективы развития. Финансовую информацию о предприятии за предыдущие годы.

Таким образом, при оценке бизнеса для того, чтобы собрать как можно более полную информацию о компании и отрасли очень важно провести подробный опрос владельцев, ключевого персонала, клиентов, кредиторов , банкиров, поставщиков, поскольку многие факты могут быть получены только от них. Помимо непосредственно получения информации оценщик должен ее обработать: проверить, внести необходимые корректировки и рассчитать относительные показатели. Кроме этого, зачастую необходимо для получения сопоставимых данных произвести инфляционную корректировку данных , а также нормализовать бухгалтерскую отчетность. Нормализация отчетности проводится с целью определить доходы и расходы , характерные для нормального действующего бизнеса. Она необходима для того, чтобы оценочные заключения имели объективный характер, основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия.