По российскому законодательству первая оценка акций в период ее выпуска — номинальная. Номинал акции указывается на ее лицевой стороне, поэтому иногда номинальную стоимость на- зываютлицевой или нарицательной стоимостью. Понятие векселя. Порядок обращения и погашения. Классификация векселей. Использование векселей в российской и зарубежной практике.

Оценка облигаций и акций

Право на дивиденд имеют как акционеры, так и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке. Следует подчеркнуть, что акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, т.

Кроме того, законом устанавливаются определенные ограничения на выплату дивидендов. Так, например, дивиденды не могут выплачиваться до тех пор, пока не оплачен весь уставной капитал, они не могут быть выплачены тогда, когда предприятие отвечает установленным законом признакам банкротства несостоятельности или когда в результате выплаты дивидендов такие признаки появляются. Однако если выплата дивидендов объявлена, то общество обязано их выплатить по каждому типу акций.

На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли, которая устанавливается советом директоров, т. Дивиденд может выплачиваться деньгами или по усмотрению общества иным имуществом как правило, акциями дочерних предприятий или собственными акциями.

С точки зрения теории выплата дохода собственными акциями не может считаться дивидендом, так как они не представляют части чистого дохода. Однако в мировой и российской практике выплата дивидендов собственными акциями довольно распространена. При этом дивиденд устанавливается либо в процентах к одной акции, либо в определенной пропорции к определенному числу акций с учетом даты их приобретения. Сроки выплаты дивидендов устанавливаются акционерным обществом.

Они могут быть годовыми и промежуточными ежеквартальными или полугодовыми. Решение о выплате годовых дивидендов размере и форме выплаты по каждой категории дивидендов принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров наблюдательного совета общества, а решение о выплате промежуточных дивидендов принимается советом директоров наблюдательным советом общества самостоятельно.

При выплате дивидендов соблюдается определенная приоритетность их выплаты. В первую очередь устанавливаются дивиденды по привилегированным акциям, при этом из них на первом месте стоят привилегированные акции, имеющие преимущество в очередности получения дивиденда, затем выплачиваются дивиденды по прямым привилегированным акциям, а в последнюю очередь — дивиденды по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен.

После того как принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, принимается решение о выплате объявлении дивидендов по обыкновенным акциям. Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей. Акции, выкупленные у держателей или не размещенные и находящиеся на балансе акционерного общества, в расчет при установлении дивидендов не принимаются.

Размер годового дивиденда не может быть больше рекомендованного советом директоров наблюдательным советом , однако он не может быть и меньше выплаченных промежуточных дивидендов.

Общее собрание вправе принять решение о частичной выплате, а также о невыплате дивидендов. Стоимостная оценка акций. Вопрос оценки акций тесно связан с ее жизненным циклом, который охватывает выпуск, первичное размещение и обращение акций. Поэтому первая оценка акций по российскому законодательству в период ее выпуска — номинальная.

Номинал акции — это то, что указано на ее лицевой стороне, поэтому иногда эту стоимость называют лицевой, или нарицательной. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой и обеспечивать всем держателям акций этого общества равный объем прав. Такой порядок стоимостной оценки акций принят не во всех странах.

Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной, т. Такую ценность определяет рынок. Однако номинальная стоимость выступает как некоторый ориентир ценности акции, особенно на неразвитом, мало ликвидном фондовом рынке. В этом случае номинальная стоимость длительное время является базой для определения последующих стоимостных оценок акции.

Затем стоимостная оценка происходит при их первичном размещении, когда необходимо установить эмиссионную цену. Это цена акции, по которой ее приобретает первый держатель. По существующему законодательству эмиссионная цена акции едина для всех первых покупателей, она превышает номинальную стоимость или равна ей.

Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по их номинальной стоимости. При всех последующих выпусках реализация акций осуществляется по рыночной цене.

Это обусловливается тем, что собственный капитал акционерного общества выше уставного, так как в процессе существования акционерного общества происходит увеличение стоимости его активов из-за инфляционных процессов, присоединения нераспределенной прибыли и т. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой, или эмиссионным доходом. Он не может быть использован на цели потребления и должен быть присоединен к собственному капиталу акционерного общества.

Эмиссионная цена может быть ниже рыночной. Во-вторых, в случае размещения дополнительных акций при участии посредника по цене, которая не может быть ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждения посредника, установленный в процентном отношении, и цене размещения таких акций. Таким образом, эмиссионная цена равна рыночной цене минус вознаграждение посредника. Следовательно, уже на стадии эмиссии акций при определении перспективы продажи новых обыкновенных акций и времени их выпуска возникает потребность в рыночной оценке.

Рыночная курсовая цена — это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Рыночная цена обычно устанавливается во время торгов на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок.

Биржевой курс как результат биржевой котировки определяется равновесным соотношением спроса и предложения. Цену предложения устанавливает продавец, цену спроса — покупатель. Котировка предполагает наличие двух цен: 1 цена приобретения, по которой покупатель выражает желание приобрести акцию, или цена спроса bid price — цена бид; 2 цена предложения, по которой владелец или эмитент акции желает ее продать offer price , — оферта.

Как правило, между ними находится цена исполнения сделки, т. Курсовая цена бумаги при большом спросе может равняться цене предложения, а при избыточном количестве ценных бумаг — цене спроса. Таким образом, реальная курсовая стоимость складывается под влиянием ожиданий продавца и покупателя ценных бумаг. Поскольку представления инвестора о доходности акций меняются, то меняются и цены.

Как правило, учитывается и рыночная конъюнктура, поэтому в течение рабочего дня биржи цена продажи определенной акции может меняться. Цена, по которой совершается первая сделка, называется ценой открытия, последняя — закрытия. В течение дня устанавливаются высшая и низшая цены на акцию.

Высшая и низшая цены на акцию определяются не только за день, но и за более продолжительные периоды: за неделю, месяц, квартал, год. Это позволяет установить тенденцию рыночной цены на ту или иную акцию.

Изменение цены является одним из показателей биржевой активности. Рыночная цена акции в расчете на денежных единиц номинала называется курсом.

Рыночная цена акций определяется соотношением спроса и предложения. В каждый данный момент определенная акция имеет свой курс, и задача оценщика-инвестора — спрогнозировать тенденцию, направленность его изменения.

Показатель, отображающий среднюю цену акций и других ценных бумаг по определенной совокупности компаний, называется биржевым индексом. Этот индекс позволяет инвесторам, вкладывающим деньги в ценные бумаги, оценивать как состояние фондового рынка, так и надежность собственных активов. При стоимостной оценке акций важную роль играет книжная, или балансовая, стоимость.

Ее определяют эксперты в том числе аудиторы на основе оценки собственных активов компании как частное от ее деления на количество выпущенных акций, находящихся в обращении. Такая оценка доступна очень узкому кругу инвесторов. Если курсовая цена превышает балансовую, то это является биржевым ростом. Балансовую стоимость определяют при аудиторских проверках в том случае, если эмитент намерен пройти листинг для включения своих акций в биржевой список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам, а также при ликвидации акционерного общества, чтобы определить долю собственности, приходящуюся на одну акцию.

Определение доходности акций. Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т. Доходными считаются также вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного. Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. Составляющими этого дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости.

Для определения доходности акции необходимо выбрать критерий, по которому можно судить о доходе инвестора в данный период, а следовательно, и количественный показатель, используемый при оценке доходности акций.

Являясь держателем ценной бумаги, инвестор может рассчитывать только на получение дивиденда по акциям, т. Факторами, определяющими размер дивиденда, являются условия его выплаты, масса чистой прибыли и пропорции ее распределения, что зависит от решения совета директоров и общего собрания акционеров. К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести: - размер дивидендных выплат; - уровень инфляции; - налоговую политику.

На отечественном рынке достаточно трудно определить доходность по факторам производства, а затем курсовую цену, исходя из полученной прибыли и выплаченного дивиденда. Следующую группу составляют акции, не имеющие колебания рыночных цен, и, следовательно, Ц1 — Ц у таких акций меньше, чем по первой группе, однако их характеризует стабильный дивиденд. Есть группа акций, доходность по которым меняется синхронно деловой активности.

К ним относятся акции тяжелой промышленности. Приобретая акцию, инвестор рассчитывает не только на сегодняшний доход, но и на прирост курсовой стоимости и высокие дивиденды в будущем. Группу акций, доходность которых трудно прогнозируема, составляют спекулятивные акции, недавно вышедшие на рынок и имеющие крайне короткую историю котировок, выплаты дивидендов.

Завершают данную классификацию неактивные акции, неликвидные, не интересные с точки зрения инвестора. Общая характеристика облигаций. Еще одним важным объектом торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. Облигация — ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем кредитором и лицом, выпустившим ее заемщиком. Таким образом, облигация — это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента: 1 обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле лицевой стороне облигации; 2 обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций, облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся.

Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании- эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам.

Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.

Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кредитов.

Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпуска облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах. Поскольку облигационный заем выражает отношения по поводу возвратного движения ссуженой стоимости, то он по своей сути и назначению схож с банковской ссудой.

Стоимостные оценки акции Акция имеет номинальную стоимость и рыночную цену.

Стоимостная оценка и доходность акций

В зависимости от эмитента различают облигации: Государственные - выпускаемые федеральным праыительством, явл гос облигациями и называются субфедеральными. Корпоративные - это эмитированные предприятиями. Иностранные - т. Еврооблигации - у которых эмитент является не резидентом к инвесторам ряда стран. Целевое нозначение государствннных облигационных займов состоит в привлечении финансовых ресурсов для покрытия дифицита бюджета, рефинансирования имеющейся задолжности, отсрочки выплаты имеющегося долга, финансирования целевых программ. Источниками привлечения средствьв федеральный бюджет выступают государственные, субфедеральные и муниципальные займы. Целью субфедеральных эммисий является финансовое обеспечение целевых програм : социальные, жилищные, инвестиционные.

Рыночная стоимость и доходность акции

Стоимостная оценка акций. Виды дохода. Банки, финансы, платежные системы.

Оценка акций: расчеты, формулы

Право на дивиденд имеют как акционеры, так и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке. Следует подчеркнуть, что акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, т. Кроме того, законом устанавливаются определенные ограничения на выплату дивидендов. Так, например, дивиденды не могут выплачиваться до тех пор, пока не оплачен весь уставной капитал, они не могут быть выплачены тогда, когда предприятие отвечает установленным законом признакам банкротства несостоятельности или когда в результате выплаты дивидендов такие признаки появляются. Однако если выплата дивидендов объявлена, то общество обязано их выплатить по каждому типу акций. На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли, которая устанавливается советом директоров, т. Дивиденд может выплачиваться деньгами или по усмотрению общества иным имуществом как правило, акциями дочерних предприятий или собственными акциями.

Полезное видео:

Акции виды дивиденды стоимостная оценка и доходность акций

Дивиденд, стоимостная оценка и доходность акций Стоимостная оценка акций. Виды дохода. Стоимостная оценка акций Акции. Стоимостная оценка акций номинальная, эмиссионная, курсовая. Методы определения цены акции [c. В практической деятельности различают следующие их виды I номинальная стоимость , 2 бухгалтерская стоимость , 3 рыночная стоимость. Дивиденд, стоимостная оценка акции и доходность Стоимостные оценки акции Акция имеет номинальную стоимость и рыночную цену.

Дивиденды стоимостная оценка и доходность акций

Номинал акции указывается на ее лицевой стороне, поэтому иногда номинальную стоимость на- зываютлицевой или нарицательной стоимостью. Уставный капитал общества равен сумме номинальных стоимостей акций, распределенных между учредителями. Кроме того, выделяют ликвидационную стоимость. Разрабатывая проспект эмиссии, компания определяет цену, по которой новые акции будут предлагаться инвесторам. Он не может быть использован на цели потребления и должен быть присоединен к собственному капиталу компании.

В соответствии с данным циклом выделяют следующие виды стоимостных оценок акций. Номинальная стоимость акции — это цена, которая.

Дивиденд, стоимостная оценка акции и доходность

Номинальная стоимость акции определяется учредителями при создании АО и фиксируется в его уставе. Номинал акции рассчитывается путем деления суммы уставного капитала на количество выпускаемых акций. В соответствии с этой оценкой учредители производят оплату акций и формируют уставный капитал компании. Средства уставного капитала используются учредителями для того, чтобы начать производственную деятельность приобрести машины, оборудование, материалы и т. Показатель номинальной стоимости акций не имеет содержательного экономического смысла. Он нужен только для того, чтобы учредители компании оплатили акции по какой-то фиксированной для всех цене. После того как АО будет создано и начнет функционировать, выявляется рыночная стоимость акций, на которую влияют как результаты деятельности компании, так и рыночные факторы. Во многих странах компании выпускают безноминальные акции. В России до тех пор, пока будет существовать понятие уставного капитала, который определяется как сумма номинальных стоимостей акций, будет существовать и номинальная стоимость акций.

Дивиденды стоимостная оценка и доходность акций

Стоимостная оценка акций Акции. Стоимостная оценка акций номинальная, эмиссионная, курсовая. Методы определения цены акции [c. В практической деятельности различают следующие их виды I номинальная стоимость , 2 бухгалтерская стоимость , 3 рыночная стоимость. Тем не менее общепризнанным является приоритет целевой установки, предусматривающей максимизацию рыночной стоимости компании, а следовательно, и богатства ее владельцев. Под рыночной стоимостью , или рыночной капитализацией , понимается совокупная стоимостная оценка акций компании, котирующихся на фондовых биржах. В том случае, если компания не котирует свои ценные бумаги на бирже, ее рыночная стоимость будет представлять собой ту цену, по которой ее владельцы готовы продать компанию, а покупатели готовы ее купить в известном смысле речь идет о рыночной оценке чистых активов компании и ее гудвилла более подробно см. Недостаточный объем эмпирических данных не проливает свет на решение проблемы.

Другой способ понять степень доходности акций — дивиденды, которые.

СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА И ДОХОДНОСТЬ АКЦИЙ

Ценная бумага Оценка ценных бумаг Размер доли владения определяется количеством принадлежащих владельцу акций. Акция дает ее владельцу право на получение части прибыли от деятельности предприятия и на участие в управлении им. Можно выделить различные ти- пы акций исходя из их характеристик. В зависимости от типа АО выделяют акции открытых и закрытых АО. Акции открытых акционерных обществ могут свободно продаваться их владельцами без согласия других акционерок этого общества. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 и более 60 дней. Акции э а крытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц. Открытое акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции. В зависимости от предоставляемых прав акции подразделяются на привилегированные и обыкновенные. Согласно Гражданскому кодексу ст.

Право на дивиденд имеют как акционеры, так и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке. Следует подчеркнуть, что акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, т. Кроме того, законом устанавливаются определенные ограничения на выплату дивидендов. Так, например, дивиденды не могут выплачиваться до тех пор, пока не оплачен весь уставной капитал, они не могут быть выплачены тогда, когда предприятие отвечает установленным законом признакам банкротства несостоятельности или когда в результате выплаты дивидендов такие признаки появляются.